7月31日晚间，盛达资源（000603.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.52亿元，同比增长27.08%；实现归属于上市公司股东的净利润3.9亿元，同比大幅增长456.46%，盈利增速远超营收增速。
贵金属量价齐升驱动业绩爆发，盈利结构凸显战略聚焦优势
报告期内，有色金属采选业务成为增长的核心动力，该板块实现收入10.17亿元，同比增幅高达58.87%，在总营收中的占比进一步提升。从收入结构看，矿产银业务构成公司利润支柱，其收入占有色金属采选板块的70.38%，对应利润贡献占比超七成，充分彰显盛达资源作为A股稀缺原生银矿运营商的业务纯度与赛道卡位优势。
产量端呈现出鲜明的贵金属高增、工业金属调整的结构性特征。金银两大贵金属品种的同时放量，叠加2026年上半年国内白银均价同比上涨约141%、黄金价格中枢同步抬升的有利价格环境，使得公司充分享受到了量价共振带来的巨大利润弹性。而铅、锌等工业金属品种产量虽因矿石开采结构变化而阶段性下降，但其作为伴生品种有效分摊了矿山固定成本，这种动态平衡，验证了公司多金属组合策略在抵御周期波动方面的独特优势。
技改红利集中兑现叠加价格中枢上移，产能与周期实现完美共振
内生产能的持续释放是公司业绩增长的坚实底座。近年来公司持续推进矿山技改与产能扩建，其中金山矿业2024年完成采矿与选矿工程改造后，经过2025年的调试爬坡，于2026年上半年正式进入产能集中释放期，直接带动银、金产量实现跨越式攀升，成为公司内生业绩增厚的核心引擎。与此同时，银都矿业顺利完成拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围探矿权的整合，新核发许可证的矿区面积由5.1481平方公里扩大至5.5395平方公里，可开采储量与矿山服务年限同步提升；金山矿业90万吨/年地下开采项目获自治区发改委核准，为后续产能进一步扩建扫清了审批障碍。
从外部环境看，2026年上半年贵金属市场虽经历冲高回落，但整体价格中枢较去年同期显著上移。伦敦现货白银均价同比上涨139.31%，上期所白银均价同比上涨141.00%。在产能释放周期与价格上行周期的精准共振下，公司业绩实现了跨越式增长。新建矿山方面，鸿林矿业于报告期内取得菜园子铜金矿《安全生产许可证》，井下全面开采启动，铜金混合精粉产能正梯次释放，为公司产品矩阵注入了新的增长活力，充分印证了其在行业景气阶段的强贝塔属性。
并购提速构筑资源护城河，阶梯式产能布局护航长期成长
2026年上半年，公司在资本运作层面动作频频。1月完成伊春金石矿业60%股权收购，将460高地大型斑岩铜钼矿资源收入囊中，巨额铜储量为公司远期发展埋下了重要伏笔；2月完成广西金石矿业55%股权收购，新增妙皇铜铅锌银矿采矿权及多宗探矿权，西南地区资源布局进一步完善；6月增持德运矿业20%股权至74%，同步增持鸿林矿业股权至55.6186%，银、铅、锌、金、铜权益资源量全面增厚。经过这一轮密集并购，公司经评审备案的累计查明银金属量已达约1.3万吨、金金属量约35吨、铜金属量约164万吨，年采选能力接近200万吨，资源储备在A股白银赛道中具备显著的稀缺性。
公司目前拥有4座在产矿山与5座待产矿山的阶梯式产能梯队，东晟矿业、德运矿业等项目正按计划推进建设与手续办理，未来数年内将陆续建成投产，形成“生产一批、建设一批、储备一批”的良性发展格局。同时，叠加公司长期积累的选矿技术优势与精细化运营体系，使得盛达资源彻底摆脱了单一矿山的产能约束，为其打破传统白银企业的增长天花板提供了充足的资源储备与产能弹性。
业内人士分析，全球去美元化浪潮下各国央行持续增持黄金，白银在光伏、AI数据中心等新兴领域的工业需求方兴未艾，铜作为能源转型核心金属的长期供需紧平衡格局难以撼动，三大核心品种的景气逻辑依旧坚实。随着公司在建矿山的陆续投产与贵金属长期价值逻辑的持续演绎，公司成长韧性与投资价值有望在未来的市场中持续显现。（燕云）
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